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| Netflix Icon (Photo credit: dolphinsdock) |
Netflix acciones se golpeó tan fuerte a principios de este año, me hizo pensar si multimillonario Raymond Colmillo de "House of Cards" fue en corto. O si fanático religioso Pennsatucky de "La naranja es el Nuevo Negro" fue una guerra santa contra la inmoralidad de contenido de Netflix.
Las acciones comenzaron 2014, justo al norte de $ 368 y rápidamente se trasladó a un máximo histórico de 458 dólares a principios de marzo. Y entonces el fondo se cayó de las poblaciones de impulso.
A finales de abril, Netflix (NFLX) había devuelto todas sus ganancias para el año ... y algo más. La acción cayó por debajo de 300 dólares a finales de abril. Pero se disfrutó de una remontada increíble desde entonces. Es ahora el comercio en alrededor de $ 424, sólo el 7% por debajo de su máximo histórico.
Entonces, ¿qué será lo próximo para la acción?
Con la temporada 2 de la comedia negra prisión de Netflix "Orange es el Nuevo Negro", disponible para ver en Viernes borrachera, me di cuenta que ahora es un buen momento para analizar la valoración y las perspectivas de crecimiento de Netflix. Y espolvorear en tantas referencias OITNB como sea posible. Será Rojo finalmente atrapar al escurridizo pollo patio cárcel? Ella sólo quiere hacer un bonito Kiev!
Este es el caso del toro de Netflix - y el argumento se apoyan contra él.
¿Por qué usted debe comprar Netflix
Netflix se está expandiendo agresivamente en Europa. Esto debería aumentar su base de suscriptores en streaming y los ingresos. Según las estimaciones de FactSet Research, los analistas esperan que los ingresos internacionales a casi el doble este año a US $ 1,3 mil millones y alcanzaron poco menos de $ 2000 millones el año que viene.
La compañía también ha dado el salto de ser una mera plataforma de distribución de contenido a una compañía de medios verdadero gracias a éxitos como "House of Cards" y "La naranja es el Nuevo Negro".
Tengo la esperanza de un episodio muy especial de cruce en 2015. Tal vez (spoiler alert!) First Lady Claire Underwood visita Piper y sus compañeros de prisión en Litchfield para una charla inspiradora?
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Con Netflix ahora cotiza a un valor de mercado de alrededor de $ 25 mil millones, no está fuera del reino de la posibilidad de que algún día sea más grande que algunos de sus viejos medios "frenemies." Discovery Communications (DISCA), que posee el Discovery Channel, TLC, y Animal Planet, vale alrededor de $ 28 mil millones. Y CBS (CBS) tiene una capitalización de mercado de $ 34,000,000,000.
"Esta es una compañía necesaria, en el meollo de las cosas con respecto a la ola del futuro en los medios de comunicación", dijo Bob Bacarella, gerente del Fondo Monetta y un dueño de Netflix de valores.
Bacarella dijo que mientras Netflix tiene impulso de las ganancias de su lado, que está feliz de seguir con la acción - a pesar de una valoración que Suzanne incluso de OITNB probablemente considere un poco loco de ojos.
La acción cotiza a alrededor de 100 veces las estimaciones de ganancias 2014 ... pero se espera que las ganancias por acción para aumentar en un 122% este año. Y Netflix ha batir consistentemente las estimaciones de Wall Street en los últimos años.
"Trato de no preocuparme por ganancias múltiplos con empresas como Netflix. Me concentro en su capacidad para superar las expectativas y Netflix ha sido en general capaz de hacer eso", dijo Bacarella. "Pero cada trimestre contenemos la respiración. Esto es una acción de culto."
¿Por qué usted debe vender Netflix
Por si sirve de algo, algo de la llamada dinero inteligente está abandonando Netflix. El fondo de cobertura Tiger Global, dirigido por el niño prodigio de Chase Coleman, descargó toda su participación Netflix en el primer trimestre. Así lo hizo George Soros. Y Carl Icahn continuó para recortar su posición - al igual que los gigantes de fondos mutuos Vanguard y T. Rowe Price.
La valoración hemorragia nasal puede ser una preocupación para las instituciones. Por otra parte, Amazon (AMZN) ha sido más o menos sobrevaluado durante toda su existencia y que no se ha detenido la acción de seguir subiendo. La preocupación más grande puede ser que a pesar de que el crecimiento debe ser fuerte este año, hay dudas acerca de qué tan sustentable es.
"Netflix está pagando de más por contenido para impulsar el crecimiento ... pero tal vez no sea un crecimiento rentable", dijo Brad Lamensdorf, co-manager de Guardabosques Oso Equidad (HDGE), un fondo cotizado de gestión activa que cortocircuita las acciones individuales y en la actualidad apostando en contra de Netflix.
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Lamensdorf argumenta que los inversores deberían estar más preocupados por la disminución constante en el negocio de DVD de Netflix. Sí, es posible que ya no sería genial para conseguir esos sobres rojos en el correo. Pero la unidad de DVD arroja una gran cantidad de dinero en efectivo. Los costos son bajos.
Los márgenes de beneficio para el negocio de DVD eran casi el 50% en el primer trimestre de 2014. El margen de negocio de Netflix streaming de EE.UU. es la mitad de eso.
Lamensdorf También preocupa que Netflix no tendrá poder sobre los precios a largo plazo, ya que el negocio de la transmisión se hace más competitivo.
Señala que la reciente 1 dólar por aumento de Netflix mes para los nuevos clientes es relativamente pequeña ... y él predice que los precios pueden bajar la rampa como Amazon y Hulu hasta su contenido original y de acuerdos de licencia con otras compañías de medios, incluso más de lo que son actualmente.
"Cuando otros servicios obtienen masa crítica, van a verse obligados a recortar las tasas de suscripción", dijo. "Más les valdría aumentar los precios ahora y obtener el dinero que puedan."
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Lamensdorf reconoce que es arriesgado apostar en contra de una acción que tiene mucho ímpetu detrás de él. Pero él cree firmemente que las acciones finalmente le defraudará inversores impulso demasiadas veces ... y que la empresa podría enfrentar una dolorosa transición hacia una población híbrida de valor / crecimiento.
Esa es una tierra de nadie que la talla de Microsoft (MSFT) y Cisco (CSCO) se encontraron en después del estallido de la burbuja puntocom.
El justo medio
¿Qué pienso? Es una compra Netflix gritando a estos niveles? No. Pero es una acción arriesgada corto también. Apuestas contra el CEO de Netflix, Reed Hastings no ha sido una buena estrategia a largo plazo.
He cometido el error de declarar que la acción estaba demasiado sobrevaluado en numerosas ocasiones en la última década. Heck, el blog invertir Dividend.com incluso llamó a una columna de 2003 que hice sobre el stock de una llamada "cómicamente mal." Felicitaciones para el autor de ese artículo, Jared Cummans, en eso. Estaba en lo cierto acerca de lo equivocado que estaba.
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Mi mayor error fue insistir demasiado en el impacto del precio de la proporción de Netflix P / E.
Mientras que las valoraciones siguen siendo importantes, también lo hacen las tendencias. A menos que Netflix finalmente tiene un contratiempo importante que haría que los inversores se preguntan si sus mejores días están por detrás de él, la acción probablemente seguir subiendo. Sólo que no esperes más años que el año pasado - cuando Netflix subió casi un 300%.
Pero hablando de 2003, no soy el único que pensaba que la población puede haber sido espumosa en aquel entonces. Hastings y Netflix CFO David Wells reconocieron en una carta a los accionistas en el tercer trimestre del año pasado que "algunos de la euforia" en las acciones del año pasado sentí como 2003 de nuevo.
Supongo que eran cómicamente mal también.
Comentario de un lector de la Semana! De Apple (AAPL) puede no haber sorprendido a muchos inversores con su keynote de la WWDC el lunes. Pero eso no impidió que el gallinero en Twitter (del que me considero un miembro orgulloso) de chistes acerca de algunas de las nuevas características de iOS 8.
Hice luz de todas las aplicaciones que tenían el Kit nombre al final y me pregunté si Apple podría lanzar un homenaje a la mujer que era la mejor Catwoman nunca. Un lector se fue un paso más allá ... y tuvo una brillante referencia 80 TV. Él consigue puntos de bonificación por un inspirado Fed mango Twitter dorky. Pero, ¿qué vas a hacer cuando la Fed se hace disminuyendo?
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